今年以來，國內期貨市場上的基礎金屬、農產品等部分品種走勢節節攀高，吸引了各路資金參與，相關品種合約的成交量和持倉量也大幅上漲。由於期貨市場實行保證金交易制度，能夠調動少量資金進行較大價值的投資，更是讓部分投資者嚐到“以小博大”的甜頭，紛紛入場。
雖然投資者入市熱情升溫，但這背後仍存在一定風險隱患。近年來，一些不法分子利用投資者追漲殺跌的心理，通過期貨現貨兩個市場實施“花式”操縱，扭曲期貨市場價格，將不明真相的期貨投資者帶入陷阱。近期，中國證監會公佈的兩起案例便是典型。
在案例一中，姜某曾是國內某甲醇貿易商X公司的總經理，爲了套期保值做多“甲醇1501”合約。2014年年底，臨近期貨合約交割月份，“甲醇1501”合約持倉逐步下降。姜某爲了使甲醇現貨市場價格符合預期並確保多頭套保持倉順利進入交割月，姜某累計動用約4億元資金，大量增加合約買倉，短短一個月的時間買持倉佔市場買持倉總量的比例從30.75%升至最高的76.04%，最高買持倉量是市場同期買持倉量第二名客戶（439手）的62倍，形成多頭持倉明顯優勢。同時，姜某利用X公司在現貨市場的優勢地位大量囤積現貨，將X公司甲醇賬面庫存餘額從17萬噸增加至42萬噸，造成市場甲醇現貨需求旺盛的假象，降低市場對“甲醇1501”合約可供交割量的預期，以期進一步推高期貨市場價格。
通過操縱期貨現貨兩個市場的共同作用，許多投資者被假象迷惑而紛紛做多“甲醇1501”。然而，由於姜某動用資金量太大，後期無力追加期貨保證金，期貨公司按照規定對其實施了強行平倉。大量合約拋單導致合約價格大幅下跌，引發投資者恐慌性拋盤，僅3個交易日合約價格跌幅高達19.1%。不少跟單買入的投資者追悔莫及。
在另一起案例中，劉某爲實現自身盈利，通過大量增持空單、自買自賣、連續打壓的方式做空“聚氯乙烯1501”，導致“聚氯乙烯1501”合約的市場成交價格與現貨市場價格出現大幅偏離。然而，後期多頭力量佔據市場主力，“聚氯乙烯1501”合約價格逐漸迴歸正常水平。劉某不僅自己沒賺到好處，還損害了不明真相的投資者的利益。
從上述兩起案例來看，如果出於對市場趨勢的合理預期而做多或者做空期貨合約，屬於正常投資行爲，但如果爲了謀取私利，利用資金或持倉優勢逆市拉昇或者打壓合約價格，人爲扭曲期貨產品交易價格，擾亂正常的市場交易秩序，這就違反了《期貨交易管理條例》，屬於違法行爲，必將受到處罰。
對於投資者而言，由於期貨市場專業性很強，因此，投資期貨市場除了要熟悉期貨市場的法律法規外，還需要具備相應的專業知識，以及對市場和交易品種走勢的判斷預測能力，能夠對國家宏觀經濟形勢有所把握。
在期貨合約產生異動時，投資者要理性判斷，切勿人云亦云，以防落入不法分子圈套。此外，期貨經營機構應更加註重對期貨投資者的適當性管理，使具有一定投資經驗和風險承受能力的投資者進入期貨市場，幫助投資者購買適合的產品，切實保護投資者合法權益。
瑞麗谷
