新京報訊 2015年博納向TSG娛樂注資2.35億美元，用於投資福克斯出品的6部電影；
2016年初萬達砸下35億美金收購傳奇影業，促成了中美合拍的《長城》和在青島影視基地拍攝的《環太平洋2》；
2016年10月阿里影業入股AmblinPartners，次年3月雙方聯合出品的《一條狗的使命》成爲中國市場票房黑馬；
今年的戛納電影節上，博納斥資8000萬美金主投主控羅蘭·艾默裏奇新片《中途島》，同時與全球排名第一的經紀公司CAA共同建立一個電影長期專項投資基金，首期規模1.5億美金；
微影時代也在戛納電影節上購得法國電影公司Wild Bunch的9部影片的中國版權；
熙頤影業投資出品的新片《洛杉磯大劫案》（丹尼爾·克雷格和哈莉·貝瑞主演）在戛納電影節上被美國發行商The Orchard買走了美國發行權……
中國已經成爲北美之外全球第二大票倉，好萊塢的電影工業中也出現了越來越多的中資身影。從1905電影網協助拍攝《變形金剛4》至今，中方與好萊塢公司合作的項目有順利的也有曲折的。新京報記者採訪了當代互娛聯席總裁藍米、博納首席運營官陳永雄、阿里影業公關部負責人，以及熙頤影業創始人兼CEO韓薇，深入剖析好萊塢電影工業體系的投資形式和層級，以及中國資本與好萊塢合作的禁忌和談判核心競爭力。
投資類型
一個項目有風險，多投幾個
進口片投資按照類型可分爲單體項目投資和片單投資，因爲好萊塢的信用體系都是基於以往合作，所以國內公司試水好萊塢一般都是先從單體項目投資開始。華樺影業從1905口中搶下《變形金剛5》，一戰成名，隨後又參投了派拉蒙出品的《忍者神龜2》、《星際迷航3》和《俠探傑克2》，數次愉快的合作最終推動了與派拉蒙的長線合作。
一般單體項目的投資收益要等上兩三年才能完全回收，當代互娛聯席總裁藍米坦言：“《碟中諜5》的錢到現在都還沒收完，雖然全球票房3-6個月就固定了，但版權收入是一直持續的。不過我們已經賺錢了。”
面對收益的時間成本和投資風險的壓力，部分公司在實力允許的情況下，會更傾向於選擇片單投資——簡單來說就是一個項目有風險，那就多投幾個項目。一方面爲中方和好萊塢雙方節省了談判所消耗的時間和精力，另一方面根據二八原則，“投十部起碼有兩部是值得期待成爲爆款的，相對來說投資風險也會降低”。
案例
單體項目
《碟中諜5》《一條狗的使命》《比利·林恩的中場戰事》
《碟中諜5》是阿里影業自2014年8月成立以來參與投資的第一部好萊塢大片，以此爲基礎，阿里影業又連投了派拉蒙接下來兩部在中國上映的商業片《忍者神龜2》和《星際迷航3》。入股斯皮爾伯格主導的Amblin Partners是阿里影業邁進好萊塢大門之後最大的動作，阿里影業公關部在受訪時透露：“Amblin Partners在創立之初就預留出了一部分的股份和董事會的席位給未來的中國合作伙伴，Amblin Partners總裁兼聯席CEO傑夫·斯莫爾也非常認可與阿里影業的聯合共贏。合作達成之後，阿里影業引進了Amblin Partners出品的《一條狗的使命》，旗下子公司中聯華盟負責協助推廣，淘票票擔任首席營銷平臺。”這部影片成爲中國市場三月份的票房黑馬，從《金剛：骷髏島》、《金剛狼3》和《美女與野獸》的口中搶下6億人民幣的票房。
博納影業是《比利·林恩的中場戰事》第一順位投資出品方，並負責在中國區的發行。陳永雄表示：“這是博納和好萊塢製片公司共同投資、共同發行的一個單獨的項目。影片上映之後我們看到發行的成績是，有90%來源於博納和關聯公司在大中華地區發行的票房。過程中有很多值得學習的地方，雖然總的結果沒有非常理想，但對博納來說是個經驗，更重要的是跟李安導演建立合作關係。”
片單項目
20世紀福克斯6部影片；派拉蒙三年出品1/4電影
博納在退出納斯達克之前也有片單投資的大動作，博納影業於2015年11月向TSG娛樂金融有限公司投資2.35億美元（摺合人民幣約15億元），這些資金將會投入到20世紀福克斯近兩年出品的6部影片的拍攝製作中，這6部影片依照上映日期排序分別是：《火星救援》（2015年11月25日晚北美一個月）、《X戰警：天啓》（2016年6月3日晚北美一個月）、《獨立日2》（2016年6月24日中美同步）、《佩小姐的奇幻城堡》（2016年12月2日晚北美兩個月）、《異形：契約》（2017年6月16日晚北美一個月）、《猩球崛起：終極之戰》（2017年國內未定檔），以上影片TSG娛樂的署名皆在第二、三番。博納首席運營官陳永雄強調：“博納在這六部電影中扮演的角色就是投資方和出品方，沒有參與發行，就是完全的投資行爲。博納和福克斯分享全球收入也分擔全球風險。當然我們對影片的商業合作、發行和上映都有關注，因爲會影響投資回收。”
今年1月，美國老牌製片廠派拉蒙影業獲得了來自上海電影集團和華樺傳媒的10億美元現金注資，這份打包協議的交易內容包括未來三年內這兩家中國公司將參投約四分之一的派拉蒙出品電影。雖然目前尚未曝光具體片單。究其原因，主要是派拉蒙近年來出品的影片口碑和全球票房都呈現頹勢，但中國票房喜人的數據讓派拉蒙瞭解到籠絡中方的必要性。
投資層級
信用越好，你的級別越高
據當代互娛聯席總裁藍米剖析，進口片投資又分四個層級：
1 第一級是獨立製片，參與投資海外獨立製片公司可分享最原始投資份額、全球票房、且在全球享有署名權；
2 第二級是全球發行公司，參與投資好萊塢六大發行公司出品的項目可分全球票房，也享有全球署名權；
3 第三級是中國區發行權，中國電影集團公司和華夏電影發行有限責任公司在中國大陸擁有影片進口權，在這一級合作的主要是國內的發行公司，他們可以分享中國區的票房（小部分公司參投後會參與到全球票房的分紅，這個取決於談判）；
4 第四級就是擁有中國區配額的公司將手中配額通過溢價或者聯合的方式分給其他公司。中國公司的信用度就是與好萊塢談判的核心競爭力。
第一級投資的獨立製片公司大多與六大合作緊密，比如Skydance、Focus Features、Bad Robot這些公司。他們與六大合作的項目分兩類，一類是他們製作的電影和六大合作發行，六大佔30%-50%的份額；另一類是六大的電影由他們來承製，收取200萬-500萬的承製費用。要求獨立製片公司的能力得到六大的認可。同樣的，中國投資方的能力也需要得到獨立製片公司和六大的認可才能真正邁進好萊塢的大門。派拉蒙是好萊塢最喜歡開放投資份額的發行公司，但藍米也指出：“派拉蒙票房成績在六大中比較靠後，他們也更喜歡授權，把IP資產快速的變現。”
目前爲止，中國公司大多是參與到第二級和第四級的投資。前兩級的投資配額取決於公司在好萊塢信用體系中的地位，當然每位中國的投資人都希望能拿到最原始的份額，但能真正投資到製片環節的鳳毛麟角。2015年博納投資TSG娛樂、2016年初萬達砸下35億美金收購傳奇影業、2016年10月阿里入股Amblin Partners爲的都是在原始份額中分一杯羹。博納首席運營官陳永雄證實，博納在美國上市，至少在初期對博納和好萊塢合作有一定的幫助。阿里影業此前與派拉蒙合作《碟中諜5》、《忍者神龜2》和《星際迷航3》都是爲了建立和增加其在好萊塢的信用額度，合作愉快是進一步合作的基礎，反之就會遭到棄用。
正面教材
《第一夫人》《愛戀》
熙頤影業在今年戛納電影節上賣出了《洛杉磯大劫案》的美國發行權。
這得益於熙頤影業的“核心團隊從2008年起就在好萊塢發展，團隊積累了多年的電影操盤經驗和優質的業內資源”，韓薇表示：“此前我們就和《黑天鵝》的導演達倫·阿羅諾夫斯基有一些交情了，各種天時地利加上我們雙方的積極促成，就最終達成了這次由《黑天鵝》原班人馬打造的《第一夫人》的合作，由我本人擔任這部電影的監製，我們公司也是早在項目劇本階段就參與進去了。”熙頤影業還通過收購的子公司Insiders與全球最大的經紀公司CAA、國際發行公司Wild Bunch合作投資了《愛戀》，並協助推送《愛戀》參選了去年戛納電影節主競賽單元。收購Insiders之後，他們擁有了將自己投資出品的作品發行至全球40多個國家和地區的能力。
反面教材
《變形金剛4》
《變形金剛4》由派拉蒙公司製片，CCTV6電影頻道和1905電影網協助拍攝，在製作過程中1905負責談國內取景地和廣告招商等合作，《變形金剛4》劇組甚至因爲這次深入的合作在海關享受綠色通道。結果影片上映前後，北京盤古氏投資有限公司因片方未按照約定履行義務而在全球首映後宣佈全面解除與電影的合作、重慶市武隆喀斯特旅遊（集團）有限公司因爲影片中沒有按約定出現“中國武隆”字樣起訴派拉蒙、周黑鴨不滿廣告植入效果讓本片再次陷入廣告糾紛……一場看上去很美的雙贏最終淪爲鬧劇。《變形金剛4》在創造了現象級票房之後也未能獲得密鑰延期的優待，一個月後按時下映，票房止步19.66億元人民幣。到了《變形金剛5》的時候，派拉蒙放棄了1905，轉而與華樺傳媒合作。
投資風險
好萊塢很聰明，能賺錢不會分給你
“好萊塢很聰明，投資上會設置很多環節讓你去參與。但能賺錢的時候肯定不會分給你，與中方合作是看中了中國的主力票倉。只要不動到他們的蛋糕，就可以討價還價。片單投資將賣座和海外有風險的影片打包，也是好萊塢變相分擔風險的伎倆。好萊塢影片給到中方的投資份額往往不會超過15%，很賺錢的項目可能只有5%。”藍米透露，“好萊塢很多製作公司就是一家金融機構，一般公司結構就是得過奧斯卡的製作大咖，搭配有金融屬性的合夥人，要不就華爾街出來的銀行家，要不就石油大亨。好萊塢整個製片體系和後期保障體系，就決定只要他碼這個盤子，就有一些固定的成本會被別人承擔——院線發行就有預售，銀行發行就可以貸款，還有完片擔保（做完片子就給你錢），好萊塢的完片擔保制度、資金私募能力和發行渠道，保證影片在上映之前有60%-80%的收益都是穩妥的，剩下的20%-40%的風險就是博全球票房。好萊塢是製片人中心制，製片人負責合同管理；執行製片人負責帶資源進來，幫製片人組盤。這個私募體系用於分擔那20%-40%的風險。”
風控瀑布流
但是美國成熟電影產業還是叫無數中國金主趨之若鶩。尤其好萊塢的風控瀑布流——即從最悲觀到最樂觀的收益預期，讓國內投資方特別有安全感。因爲國外所有的數據都是可追溯的真實數據，所以可以預計在最悲觀的票房收入情況下，投資方的收益結果。“比如湯姆·克魯斯的片子，我們做調查發現他的片子全球票房平均在2.5億美金左右。那麼下一部影片籌備的時候，一定會從5000萬開始計算投資回報率是多少。投資方能完全洞悉，隨着票房的浮動我的收入會是多少，收益分檔次、分級別計算，扣除版權、有線電視發行費用後，得到的結果幾乎是貼近事實的投資回報比。加上對非理性因素的評判，決定要不要在5000萬-2.5億期間投資。如果我在5000萬的時候就回本了，爲什麼不參與呢？”藍米突然轉折，“唯一的意外因素是，片子在上映之前就折了，沒拍出來。”
投資原則
儘量從源頭最上游開始投資
面對好萊塢無懈可擊的投資體系，藍米提出了當代集團的兩層風控體系：“第一層風控體系是降低風險，從源頭最上游開始投資，不接受後期溢價的參與，一般可降低50%的風險。獨立製片公司也有投資順序，第一是導演和製片人、演員的份額，第二是常用投資人的有條件分配，第三是固定回報。除此之外，影片中還會有非現金投入，比如製片人、導演、演員的‘技術入股’，也會給股權和份額打對摺。再到中方的時候就會往往再次溢價。第二層風控體系就是把中國區版權拿過來，變成可控的收益，然後聯合利益共同體一起去面對北美和中國市場。同時把優秀的製片公司拉過來做投資，分享全球收益。這又降低了25%的風險。”
聯合案例
阿里影業就是當代東方在《碟中諜5》項目上聯合的利益共同體之一。阿里影業聯席總裁張蔚曾表示阿里影業的互聯網基因能爲好萊塢影視公司帶來額外的價值，能夠讓影片和他的核心觀衆之間產生彼此的互動，圍繞好IP進一步開發衍生品等其他相關產業鏈的開發。阿里影業公關部負責人證實：“阿里影業通過協調阿里巴巴集團內外等多平臺、多商家，在電影上映前密集展開宣傳及營銷攻勢，最終協助《碟中諜5》取得了8.6億元的票房成績。阿里影業開發了電影衍生品，並取得超過1000萬元的銷售額。”在與派拉蒙第二次合作的《星際迷航3》項目中，阿里影業共推出了300多款的衍生品，銷售額超過3000萬。
投資難題
好萊塢接受投資必須用美金
今年3月，萬達集團欲以10億美元收購Dick Clark Productions的交易破裂，Dick Clark的所有方Eldridge Industries在電郵中透露因萬達未能履行合同義務而終止交易。此例象徵着，隨着中國政府加大力度打擊資金外流，中國企業收購好萊塢公司的熱潮開始冷卻。
中國企業投資好萊塢會受到貨幣政策影響，陳永雄覺得博納在美國上市對博納影業投資好萊塢電影沒有太大的影響，是因爲投資的壁壘只存在於境內和境外，博納影業雖然總部在北京，但還是一家香港資源爲主的公司。國內企業在香港如果有分公司會佔有更大的優勢，因爲好萊塢接受投資和支付回報都必須是美金賬戶出入。藍米解釋回收資金還存在稅收的問題：“首先要按照合約在美國扣稅，到國內還有企業所得稅，以及離岸交易稅。”
瑞麗谷
